Index Detail Page

Vor einer Anlageentscheidung in Bezug auf ein Instrument oder einen Fonds, dessen Rendite an die Wertentwicklung eines Index gekoppelt ist, sollten potenzielle Anleger alle in diesem Dokument enthaltenen Informationen, einschließlich dieser Risikofaktoren, sorgfältig prüfen. Die unten aufgeführten Risikofaktoren sind nicht abschließend. Es kann weitere Risiken geben, die ein potenzieller Anleger berücksichtigen sollte, die für seine besonderen Umstände oder allgemein relevant sind.

Strategie

Der Index ist quantitativ und regelbasiert und kann möglicherweise in der Zukunft keine positive Wertentwicklung bringen. Die Methodik ist darauf ausgerichtet, von der Diversifikation eines Multi-Asset-Portfolios zu profitieren, insbesondere von der geringen Korrelation und den unterschiedlichen Rendite-Risiko-Profilen. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass die Methodik unter allen wirtschaftlichen Bedingungen zu einer positiven Wertentwicklung führt und die bisherige Wertentwicklung der Strategie (tatsächliche oder simulierte) ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.

Entwicklung des Index

Bei jeder Anlage, deren Rendite an die Wertentwicklung eines Index gekoppelt ist, sollten sich potenzielle Anleger bewusst sein, dass das Niveau dieses Index sowohl nach unten als auch nach oben gehen kann und dass die Wertentwicklung des Index in einem zukünftigen Zeitraum möglicherweise nicht die Wertentwicklung der Vergangenheit widerspiegelt. Jede Anlage, die mit einem Index verbunden oder an ihn gekoppelt ist, muss nicht notwendigerweise mit einer Anlage in die Bestandteile dieses Index übereinstimmen und muss nicht unbedingt die Rendite widerspiegeln, die ein Anleger, der die hypothetischen Positionen eingegangen ist, hätte erzielen können. Der Index kann sich unter Umständen auf Null reduzieren.

Hebelwirkung

Die Summe der Gewichte in den Indexkomponenten kann größer oder kleiner als 100% sein, um die Volatilität effektiv zu steuern. Wenn die Gewichtung bei über 100% liegt, wird die Hebelwirkung des Indexes die negativen Auswirkungen der ungünstigen Wertentwicklung in den Indexkomponenten verstärken.

Volatilität

Die tatsächliche Volatilität des Index kann höher oder niedriger als die Zielvolatilität von 5% ausfallen.

Indexunterbrechung

Der Index unterliegt bestimmten Indexanpassungs- und -unterbrechungsbestimmungen (einschließlich Preisquellenunterbrechung und Sicherungsunterbrechung), die dazu bestimmt sind, Situationen zu bewältigen, in denen es für den Index-Sponsor und/oder die Index-Berechnungsstelle schwierig oder sogar unmöglich wäre, den Index neu auszugleichen, zu berechnen und/oder zu veröffentlichen oder für einen Emittenten eines Finanzprodukts Absicherungsvereinbarungen in Bezug auf ein mit dem Index verbundenes Finanzprodukt zu treffen. Im Zusammenhang mit diesen Indexanpassungs- und Unterbrechungsbestimmungen hat der Index-Sponsor eine Reihe von Ermessensentscheidungen in Bezug auf den Index (einschließlich des Rechts, den Index zu kündigen, die veröffentlichte Methodik zu ändern oder Anpassungen an der Zusammensetzung des Index vorzunehmen) und die Ausübung dieses Ermessens kann sich nachteilig auf das Indexniveau und alle mit dem Index verbundenen Finanzprodukte auswirken. Weitere Informationen finden Sie in Abschnitt 5 dieser Indexbeschreibung.

Marktfaktoren

Der Index stellt eine Sammelbewertung dar, die durch ein Multi-Asset-Portfolio repräsentiert wird. Potenzielle Anleger sollten bei Transaktionen in Anlagen mit einem aus den Indexkomponenten abgeleiteten Wert erfahren sein. Der Wert der Indexkomponenten kann im Laufe der Zeit variieren und durch eine Vielzahl von Faktoren wie Kapitalmaßnahmen, makroökonomische Faktoren und Spekulationen steigen oder fallen, wobei die Volatilität das Ausmaß solcher Preisschwankungen widerspiegelt. Die historische Realisierte Volatilität ist nicht unbedingt ein Indikator für zukünftige Realisierte Volatilität. Die Zuordnung zu jeder Indexkomponente wird wöchentlich anhand einer Momentaufnahme der realisierten Volatilität, die rückwärts gerichtet ist, bewertet. Es gibt keine Garantie dafür, dass der Index ein Niveau an realisierter Volatilität aufweist, das der Zielvolatilität des Portfolios entspricht.

Fremdwährungsfaktoren

Die zugrunde liegenden Währungen einiger Indexkomponenten sind nicht der CHF. Da der Index in CHF denominiert ist, wendet die Index-Berechnungsstelle bei der Berechnung des Indexniveaus bei einer Indexberechnung einen aktuellen Wechselkurs zwischen dieser CHF-fremden Währung und dem CHF an einem anwendbaren Tag an. Die Schwankungen des Devisenmarktes können Auswirkungen auf das Indexniveau haben.

Research

Morgan Stanley kann Researchberichte über Wertpapiere erstellen, die Bestandteil des Index sind oder werden können. Diese Berichte sind völlig unabhängig von den Verpflichtungen der Index-Berechnungsstelle. Morgan Stanley ist nicht verpflichtet, einen Index an die veränderten Aussichten von Morgan Stanley Research anzupassen.

Kein aktives Management

Der Index ist quantitativ und wird nicht aktiv von Morgan Stanley oder seinen Tochtergesellschaften (der „Morgan Stanley-Gruppe“) oder Dritten verwaltet. Die Morgan Stanley-Gruppe fungiert nicht als Treuhänder oder Berater eines Anlegers in Bezug auf den Index.

Abhängigkeit von Informationen

Die Berechnungen im Zusammenhang mit dem Index basieren auf Informationen aus verschiedenen Quellen. Bei der Verwendung solcher Informationen haben sich die Morgan Stanley-Gruppe und die Index-Berechnungsstelle auf diese Quellen verlassen und werden sich künftig darauf verlassen und die aus diesen Quellen gewonnenen Informationen nicht unabhängig verifizieren.

Befugnisse des Index-Sponsors

Die Anwendung der hier beschriebenen Methodik durch den Index-Sponsor ist abschließend und verbindlich. Der Index-Sponsor kann diese Regeln jedoch jederzeit ergänzen, (ganz oder teilweise) ändern, überarbeiten oder aufheben. Eine solche Ergänzung, Änderung, Revision oder Rücknahme kann zu einer Änderung in der Art und Weise führen, wie der Index berechnet oder aufgebaut wird, und kann den Index auf andere Weise beeinflussen, einschließlich der zukünftigen Wertentwicklung. Unbeschadet der Allgemeingültigkeit des Vorstehenden kann der Index-Sponsor bestimmen, dass eine Änderung der Regeln erforderlich oder wünschenswert ist, um die Regeln zu aktualisieren oder einen Fehler, eine Unklarheit oder eine Unterlassung zu beheben. Die Regeln können unvorangekündigt geändert werden. All dies kann den Wert des Index und den Wert der mit dem Index verbundenen Finanzprodukte beeinflussen. Der Index-Sponsor hat das Recht, nach eigenem Ermessen die Erstellung, Berechnung und Veröffentlichung von Werten des Index einzustellen, wenn der Index-Sponsor zu irgendeinem Zeitpunkt feststellt, dass der Index die vom Index-Sponsor festgelegten Kriterien nicht mehr erfüllt oder nicht mehr erfüllen kann oder anderweitig feststellt, dass der Index nicht mehr berechnet werden soll.

Berechnungen und Feststellungen der Index-Berechnungsstelle

Die Berechnungen und Feststellungen der Index-Berechnungsstelle in Bezug auf den Index sind für alle Parteien verbindlich, sofern kein offensichtlicher Fehler vorliegt. Keine Partei (unabhängig davon, ob sie der Inhaber eines mit dem Index oder anderweitig verbundenen Finanzprodukts ist) ist berechtigt, gegen die Index-Berechnungsstelle im Zusammenhang mit derartigen Berechnungen oder Feststellungen vorzugehen (und erklärt auf ein Verfahren zu verzichten) oder keine Berechnungen oder Feststellungen in Bezug auf den Index vorzunehmen. Solange die Index-Berechnungsstelle den Index berechnet, werden die Berechnungen und Feststellungen der Index-Berechnungsstelle in Verbindung mit dem Index auf der Grundlage von Informationen verschiedener Quellen durchgeführt, die die Index-Berechnungsstelle nicht unabhängig verifiziert hat. Die Index-Berechnungsstelle übernimmt keine Haftung für Verluste oder Schäden jeglicher Art, die sich aus der Verwendung solcher Informationen in einer solchen Berechnung oder Feststellung ergeben. Die Indexanpassungs- und Unterbrechungsbestimmungen in Abschnitt 5 sind für Situationen gedacht, in denen es für die Index-Berechnungsstelle schwierig oder gar unmöglich wäre, den Index zu berechnen oder für einen Emittenten eines Finanzprodukts, Absicherungsvereinbarungen in Bezug auf ein mit dem Index verbundenes Finanzprodukt zu treffen. Potentielle Anleger des Index sollten sicherstellen, dass sie diese Bestimmungen sorgfältig prüfen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen.

Mögliche Interessenkonflikte von Morgan Stanley

Morgan Stanley fungiert sowohl als Index-Sponsor als auch als Index-Berechnungsstelle. Morgan Stanley und seine verbundenen Unternehmen können von Zeit zu Zeit Transaktionen mit zugrunde liegenden Komponenten für ihre eigenen Konten und/oder für Konten ihrer Kunden tätigen, als Market-Maker in solchen Basiswerten auftreten und/oder den Emittenten solcher Aktien Emissions-, Bank-, Beratungs- oder andere Dienstleistungen anbieten. Solche Aktivitäten können den Inhabern von mit dem Index verbundenen Anlagen gegebenenfalls nicht zu Gute kommen und können sich positiv oder negativ auf den Wert der Basiswerte und damit auf den Wert des Index auswirken. Darüber hinaus können Morgan Stanley und seine Tochtergesellschaften von Zeit zu Zeit in anderen Funktionen tätig werden, wie z.B. als Emittent von Anlagen, Berater, Index-Berechnungsstelle, Index-Sponsor. Morgan Stanley und seine verbundenen Unternehmen können auch derivative Instrumente in Bezug auf diese Anlagen und/oder die Basiswerte ausgeben und der Einsatz solcher Derivate kann den Wert der Basiswerte oder des Index beeinflussen. In seiner Rolle in Bezug auf Anlagen, die mit dem Index verbunden sind, kann Morgan Stanley oder seine verbundenen Unternehmen vor jeder Anpassung oder Neugewichtung auf die Neugewichtung von Informationen aufmerksam gemacht werden. In seiner Rolle in Bezug auf die mit dem Index verbundenen Anlagen, können Morgan Stanley oder seine verbundenen Unternehmen Sicherungsgeschäfte in Bezug auf die Basiswerte oder verwandte Instrumente eingehen, die den Wert dieser Komponenten oder Instrumente beeinflussen oder nicht beeinflussen können. Darüber hinaus kann die Auflösung solcher Sicherungsgeschäfte auch den Wert solcher Komponenten oder Instrumente beeinflussen, was wiederum den Wert des Index beeinflussen kann. Morgan Stanley oder seine verbundenen Unternehmen können Gewinne und/oder Verluste aus solchen Sicherungsgeschäften erzielen.

Index-Leistungsdaten – nachträgliche Berechnung

Der Index wird seit dem 8. März 2019 (der „Index-LiveTermin“) von der Index-Berechnungsstelle live berechnet. Die Index-Wertentwicklung für den Zeitraum vom 13. April 2005 (das „Index-Basisdatum“) bis zum Index-Live-Termin wurde vom Index-Sponsor nachträglich auf hypothetischer Basis mit einem Anfänglichen Indexniveau von 100 am Index-Basisdatum berechnet. Allen potenziellen Anlegern sollte bewusst sein, dass eine nachträgliche Berechnung eines Index bedeutet, dass während des Zeitraums der nachträglichen Berechnung zu keinem Zeitpunkt ein tatsächliches Investment existierte, das eine Verfolgung der Wertentwicklung eines Index ermöglichte und dass der Vergleich daher rein hypothetisch ist. Die bisherige (tatsächliche oder simulierte) Wertentwicklung ist kein Anhaltspunkt für die zukünftige Wertentwicklung. Die Methodik und die Strategie für die Berechnung und eine nachträgliche Berechnung des Index wurden mit dem Vorteil der Rückschau im Nachhinein entwickelt. In Wirklichkeit ist es nicht möglich, im Nachhinein zu investieren und daher ist dieser Leistungsvergleich rein theoretisch.

Gebühren

Rebalance-Kosten im Zusammenhang mit dem Rebalancing der Indexkomponenten und einer Indexgebühr werden dem Index belastet. Solche Kosten und Gebühren reduzieren die Wertentwicklung des Index.

Risiken der Indexkomponenten

Aktien-Futures: Zukünftige Kurse sind dem Kursniveau der zugrunde liegenden Aktienindizes (z.B. S&P500, Eurostoxx 50 und Schweizer Markt) ausgesetzt. Die zukünftige Kursentwicklung kann jedoch von der direkten Anlage der liquiden Mittel in das zugrunde liegende Eigenkapital abweichen, da die Marktpreise für Kassa- und Termingeschäfte (z.B. aufgrund erwarteter Dividendenzahlungen und Zinssätze) unterschiedlich sein können.

Bond-Futures: Zukünftige Preise sind dem Preisniveau der lieferbaren Anleihen (d.h. Treasuries und Bundesanleihen, die gemäß der Future-Kontraktspezifikation lieferfähig sind) ausgesetzt. Die zukünftige Kursentwicklung kann jedoch von der direkten Anlage der liquiden Mittel in die zugrunde liegenden Anleihen abweichen, da die Marktpreise für Kassa- und Termingeschäfte (z.B. aufgrund von Zinssätzen und Kuponzahlungen) unterschiedlich sein können.

Rohstoff-Futures: Preise für Futures sind dem Preisniveau der lieferbaren Waren (d.h. physisches Gold, das gemäß der Future-Kontraktspezifikation lieferfähig ist) ausgesetzt. Die zukünftige Kursentwicklung kann jedoch von der direkten Anlage von Barmitteln in die zugrunde liegende Ware abweichen, da die Marktpreise für Kassa- und Termingeschäfte möglicherweise nicht identisch sind (z.B. aufgrund von Zinssätzen und Übertragungskosten).

Börsengehandelte Fonds: ETF-Preise sind dem Preisniveau der zugrunde liegenden Aktienanlagen ausgesetzt. ETF-Preisbewegungen können von den Bewegungen des zugrunde liegenden Aktienindex, den der ETF zu verfolgen versucht (z.B. MSCI Emerging Market Index), aufgrund von Faktoren wie Kosten, Gebühren und Umsetzung durch den jeweiligen Fondsanbieter abweichen. Eine mangelnde Liquidität im ETF kann zu einem Disruptionsereignis führen (siehe Abschnitt 5.1). Darüber hinaus ist die Methode zur Berechnung der ETF-Wertentwicklung für die Zwecke des Morgan Stanley Multi Asset Strategie 5% VT CHF Index nicht identisch mit der eines Anlegers, der direkt in den ETF investiert, aufgrund der von Dividenden und Finanzierungskosten, jedoch nicht ausschließlich von diesen, verursachten Auswirkungen.

Wichtige Informationen und Qualifikationen

Die hierin enthaltenen Informationen wurden von Vertriebs-, Handels- oder anderen Research-fremden Mitarbeitern eines der folgenden Unternehmen erstellt: Morgan Stanley & Co. LLC, Morgan Stanley & Co. International PLC, Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd, Morgan Stanley Capital Group Inc. und/oder Morgan Stanley Asia Limited (zusammen mit ihren Tochtergesellschaften, nachfolgend „Morgan Stanley“ genannt), ist aber kein Produkt der Morgan Stanley Research Abteilung. Diese Mitteilung ist eine Marketingmitteilung und kein Research-Bericht, obwohl sie sich auf einen Morgan Stanley Research-Bericht oder die Ansichten eines Morgan Stanley Research-Analysten beziehen kann. Wir kommentieren nicht die Grundlagen der genannten Unternehmen. Sofern nicht anders angegeben, sind alle hier geäußerten Ansichten die Ansichten des Autors und können von denen der Morgan Stanley Research oder denen der anderen Unternehmen abweichen oder mit diesen in Konflikt stehen. Weitere Informationen und wichtige Angaben finden Sie unter http://www.morganstanley.com/disclaimers.

Morgan Stanley fungiert nicht als kommunaler Berater und die hierin enthaltenen Meinungen oder Ansichten stellen keine Beratung dar, auch nicht im Sinne von § 975 des Dodd- Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act.

Dieses Material ist keine Anlageberatung (wie im Rahmen von ERISA oder ähnlichen Konzepten nach geltendem Recht definiert) von Morgan Stanley in Bezug auf einen Personalvorsorgeplan oder eine Person, die als Treuhänder für einen Personalvorsorgeplan handelt. Dieses Material ist nicht als Empfehlung für bestimmte Anlageprodukte, Strategien, Planmerkmale oder andere Zwecke gedacht. Alle in diesem Material verwendeten Beispiele sind generisch, hypothetisch und dienen nur Illustrationszwecken. Solche Mitteilungen sind nicht unparteiisch und werden im Zusammenhang mit der Vermarktung von Produkten und Dienstleistungen bereitgestellt.

Die hier enthaltenen Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf der genannten Wertpapiere oder Instrumente oder zur Teilnahme an einer bestimmten Handelsstrategie dar. Diese Materialien beruhen auf Informationen, die der Öffentlichkeit allgemein zugänglich sind und aus Quellen stammen, die für zuverlässig gehalten werden. Es wird keine Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit übernommen und sie können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Morgan Stanley lehnt im eigenen Namen und im Namen seiner verbundenen Unternehmen jegliche Haftung in Bezug auf diese Materialien ab, wie beispielsweise, jedoch nicht ausschließlich, ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherungen oder Garantien für Aussagen oder Fehler, die in diesen Materialien enthalten sind oder diesbezügliche Auslassungen. Morgan Stanley und andere seiner verbundenen Unternehmen können Märkte bilden oder sich darauf spezialisieren, nehmen jetzt oder in Zukunft grundsätzliche Positionen (Long oder Short) in vorliegend erwähnten Wertpapieren von Unternehmen oder Handelsstrategien und können auch Investment Banking, Brokerage oder andere Dienstleistungen für diese Unternehmen erbringen oder zu erbringen versuchen und können Transaktionen mit ihnen eingehen. Wir können diese Positionen jederzeit ganz oder teilweise ändern oder liquidieren und wir sind nicht verpflichtet, Sie zu kontaktieren, um eine beabsichtigte oder erfolgte Änderung oder Liquidation bekannt zu geben. Morgan Stanley fungiert als „Prime Broker“ und Kreditgeber für eine Reihe von Hedgefonds. Dadurch kann Morgan Stanley indirekt von steigenden Investitionen in Hedgefonds profitieren.

Sofern nicht anders angegeben, basiert das vorliegende Material nicht auf der Berücksichtigung individueller Kundengegebenheiten und ist daher nicht als persönliche Empfehlung zu betrachten. Wir weisen die Anleger darauf hin, dass diese Anlagen einem Marktrisiko unterliegen und im Wert schwanken. Die in dieser Mitteilung behandelten Anlagen können je nach ihren spezifischen Anlagezielen und ihrer Finanzlage für Anleger ungeeignet sein. Wenn eine Anlage in einer anderen Währung als der Währung des Anlegers getätigt wird, können sich Wechselkursänderungen nachteilig auf den Wert, den Preis oder die Erträge aus der Anlage auswirken. Die angegebenen Leistungsdaten stellen die historische Wertentwicklung dar. Die historische Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Renditen. Es wird weder zugesichert noch garantiert, dass die angegebenen Renditen erreicht werden. In dieser Analyse können bestimmte Annahmen getroffen worden sein, die zu den hier beschriebenen Renditen geführt haben. Transaktionskosten (z.B. Provisionen) werden bei der Berechnung der Renditen nicht berücksichtigt. Änderungen der Annahmen können einen wesentlichen Einfluss auf die angegebenen Renditen haben. Potenzielle Anleger sollten sich bewusst sein, dass bestimmte rechtliche, buchhalterische und steuerliche Beschränkungen, Margenanforderungen, Provisionen und andere Transaktionskosten sowie Änderungen der hier dargelegten Annahmen die wirtschaftlichen Folgen der hier beschriebenen Transaktionen erheblich beeinflussen können. Die hier enthaltenen Informationen und Analysen sind nicht als Steuer-, Rechts- oder Anlageberatung gedacht und könnten für Ihre spezifischen Umstände ungeeignet sein. Aufgrund des Erhalts dieser Mitteilung rät Ihnen Morgan Stanley, keinerlei Maßnahmen auf der Grundlage der hier enthaltenen Informationen, Meinungen oder Ansichten zu ergreifen, und Ihre Entgegennahme dieses Dokuments wird als Akzeptanz dieser Schlussfolgerungen erachtet. Sie sollten die in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen, Meinungen oder Ansichten mit Ihren eigenen finanziellen, buchhalterischen und rechtlichen Beratern besprechen.

Um weitere Informationen über die historische Wertentwicklung des Finanzinstruments und/oder des Basiswerts (sofern zutreffend) und/oder das Funktionieren des Finanzinstruments unter verschiedenen Marktbedingungen zu erhalten, auf die in Mitteilungen von Mitarbeitern von Morgan Stanley-Unternehmen mit Sitz in Europa, dem Nahen Osten und Afrika („EMEA“) Bezug genommen wird, wenden Sie sich bitte an Ihren EMEA Morgan Stanley-Vertriebsmitarbeiter.

Diese Materialien dürfen nicht in Ländern verteilt werden, in denen dies rechtswidrig ist. Die in dieser Mitteilung beschriebenen Instrumente und/oder Basiswerte dürfen in einer Reihe von Ländern, in denen dies unzulässig ist, weder vermarktet noch verkauft oder zum Kauf angeboten werden. Diese Veröffentlichung wird in Japan von Morgan Stanley MUFG Securities Co. Ltd. nur an diejenigen Anleger verbreitet, die „Professional Investors“ (tokutei toushika) im Sinne des Financial Instrument Exchange Law of Japan sind und darf nur dann an andere Anlegertypen weitergegeben werden (nur zur Orientierung), wenn Morgan Stanley vorher schriftlich zugestimmt hat. Morgan Stanley MUFG Securities Co. Ltd. ist ein Joint Venture zwischen Morgan Stanley und der Mitsubishi UFJ Financial Group in Japan. Morgan Stanley und Mitsubishi UFJ Financial Group haben ein weiteres Joint Venture in Japan gegründet: Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. Ltd); in Hongkong durch Morgan Stanley Asia Limited; in Singapur durch Morgan Stanley Asia (Singapore) Pte. und/oder Morgan Stanley Asia (Singapore) Securities Pte. Ltd., die jeweils von der Monetary Authority of Singapore reguliert werden und die Verantwortung für den Inhalt dieser Materialien übernehmen, nur gegenüber Anlegern, die institutionelle Anleger, akkreditierte Anleger oder sachverständige Anleger im Sinne des Securities and Futures Act, Chapter 289 of Singapore sind; in Australien von Morgan Stanley Australia Limited A.B.N. 67 003 734 576, A.F.S.L. Nr. 233742 und/oder Morgan Stanley Australia Securities Limited A.B.N. 55 078 652 276, A.F.S.L. Nr. 233741, die die Verantwortung für ihren Inhalt übernimmt; in Kanada von Morgan Stanley Canada Limited, die den Inhalt dieser Veröffentlichung in Kanada genehmigt hat und sich bereit erklärt hat, die Verantwortung dafür zu übernehmen; in Spanien von Morgan Stanley, S.V., S.A., einem Unternehmen der Morgan Stanley-Gruppe, das von der spanischen Wertpapieraufsichtsbehörde (CNMV) beaufsichtigt wird und erklärt, dass dieses Dokument nach den für die Finanzanalyse geltenden Verhaltensregeln gemäß den spanischen Vorschriften verfasst und verteilt wurde; in den Vereinigten Staaten ist es nur an institutionelle Kunden gerichtet und wird von Morgan Stanley & Co. LLC, die die Verantwortung für ihren Inhalt übernimmt und im Vereinigten Königreich ist sie nur an diejenigen Personen gerichtet, die zugelassene Gegenparteien oder professionelle Kunden sind und Privatkunden (jeweils gemäß der Definition in den Regeln der britischen Financial Conduct Authority) dürfen nicht im Vertrauen drauf handeln und es wird in der Europäischen Union von Morgan Stanley & Co. International plc vertrieben, sofern vorstehend nicht etwas anderes vorgesehen ist. Private britische Investoren sollten sich von ihrem Vertreter der Morgan Stanley & Co. International plc über die betreffenden Investitionen beraten lassen. In Australien ist diese Publikation und ein darauf erfolgender Zugriff nur „Wholesale Clients“ im Sinne des Australian Corporations Act zugedacht. Die hier enthaltenen Warenzeichen und Dienstleistungsmarken sind Eigentum ihrer jeweiligen Inhaber. Außenstehende Datenlieferanten übernehmen keinerlei Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der von ihnen zur Verfügung gestellten Daten und haften nicht für Schäden jeglicher Art, die im Zusammenhang mit diesen Daten stehen.

HYPOTHETISCHE WERTENTWICKLUNGSERGEBNISSE HABEN VIELE INHÄRENTE EINSCHRÄNKUNGEN, VON DENEN EINIGE IM FOLGENDEN BESCHRIEBEN WERDEN. ES WIRD NICHT ZUGESICHERT, DASS EIN KONTO ÄHNLICHE GEWINNE ODER VERLUSTE WIE DIE GEZEIGTEN ERZIELEN WIRD ODER DIESE ZU ERWARTEN SIND. TATSÄCHLICH GIBT ES HÄUFIG STARKE UNTERSCHIEDE ZWISCHEN DEN HYPOTHETISCHEN WERTENTWICKLUNGSERGEBNISSEN UND DEN TATSÄCHLICHEN ERGEBNISSEN, DIE DURCH EIN BESTIMMTES HANDELSPROGRAMM ERZIELT WERDEN.EINE DER EINSCHRÄNKUNGEN VON HYPOTHETISCHEN PERFORMANCEERGEBNISSEN BESTEHT DARIN, DASS SIE IN DER REGEL IM NACHHINEIN ERSTELLT WERDEN. DARÜBER HINAUS BEINHALTET DER HYPOTHETISCHE HANDEL KEIN FINANZIELLES RISIKO UND EIN HYPOTHETISCHER HANDELSNACHWEIS KANN DIE AUSWIRKUNGEN DES FINANZIELLEN RISIKOS IM TATSÄCHLICHEN HANDEL NICHT VOLLSTÄNDIG BERÜCKSICHTIGEN. BEISPIELSWEISE SIND DIE FÄHIGKEIT, VERLUSTEN STANDZUHALTEN ODER EINE BESTIMMTE HANDELSSTRATEGIE TROTZ HANDELSVERLUSTEN EINZUHALTEN WESENTLICHE PUNKTE, DIE AUCH DAS TATSÄCHLICHE HANDELSERGEBNIS NEGATIV BEEINFLUSSEN KÖNNEN. ES GIBT ZAHLREICHE ANDERE FAKTOREN, DIE SICH AUF DIE MÄRKTE IM ALLGEMEINEN ODER AUF DIE UMSETZUNG EINES BESTIMMTEN HANDELSPROGRAMMS BEZIEHEN UND DIE BEI DER ERSTELLUNG VON HYPOTHETISCHEN WERTENTWICKLUNGSERGEBNISSEN NICHT VOLLSTÄNDIG BERÜCKSICHTIGT WERDEN KÖNNEN UND DIE ALLE DAS TATSÄCHLICHE HANDELSERGEBNIS NEGATIV BEEINFLUSSEN KÖNNEN.

Alle in dieser Mitteilung vorgenommenen Einschätzungen, Prognosen oder Vorhersagen (auch in tabellarischer Form) sind als zukunftsgerichtete Aussagen zu verstehen. Obwohl Morgan Stanley der Ansicht ist, dass die Erwartungen in eine solche zukunftsgerichtete Aussage angemessen sind, kann es keine Garantie dafür geben, dass sich die zukunftsgerichteten Aussagen als richtig erweisen werden. Solche Schätzungen unterliegen bekannten und unbekannten Risiken, Unsicherheiten und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den Erwartungen abweichen. Diese zukunftsgerichteten Aussagen gelten nur zum Zeitpunkt dieser Mitteilung. Morgan Stanley lehnt ausdrücklich jede Verpflichtung ab, die hier enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder zu revidieren, um eine Änderung der Erwartungen oder der Umstände, auf denen diese Aussagen beruhen, widerzuspiegeln. Die angegebenen Preise sind die am Ende des angegebenen Datums geltenden Angebotspreise von Morgan Stanley. Es kann sein, dass keine tatsächlichen Transaktionen zu diesen Preisen getätigt worden sind.

Die hier enthaltenen Warenzeichen und Dienstleistungsmarken sind Eigentum ihrer jeweiligen Inhaber. Weitere Informationen zu den hier beschriebenen Wertpapieren erhalten Sie auf Anfrage. Diese Mitteilung oder Teile derselben dürfen nur nachgedruckt, weiterverkauft oder weitergegeben werden, wenn Morgan Stanley dem vorab schriftlich zugestimmt hat.