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Risikofaktoren und Anlageüberlegungen

Bevor sie eine Anlageentscheidung in Bezug auf ein Finanzprodukt treffen, sollten potenzielle Anleger alle in dieser Beschreibung, einschliesslich dieses Abschnitts (Risikofaktoren und Anlageüberlegungen), enthaltenen Informationen sorgfältig prüfen. Dieser Abschnitt (Risikofaktoren und Anlageüberlegungen) beschreibt verschiedene Risikofaktoren, die nach Ansicht des Indexsponsors die Hauptrisiken darstellen, die mit Wertpapieremissionen, Derivatetransaktionen oder sonstigen Finanzprodukten verbunden sind, deren Rendite an den Index gekoppelt ist oder anderweitig durch Bezugnahme auf den Index bestimmt wird (jede derartige Emission, Transaktion oder jedes derartige Produkt ein "Finanzprodukt"). Jeder Anleger eines solchen Finanzprodukts wird als ein "Finanzproduktanleger" bezeichnet. Es kann weitere Risiken und Erwägungen geben, die nachstehend nicht aufgeführt sind und die potenzielle Anleger berücksichtigen sollten, die sich entweder aufgrund der besonderen Umstände ergeben oder allgemein relevant sind, unabhängig davon, ob sie sich aus Marktfaktoren oder anderen Faktoren ergeben. Insbesondere können andere Risiken betreffend das Finanzprodukt selbst bestehen. Jeder potenzielle Anleger sollte seine eigenen Nachforschungen anstellen und sich unter Berücksichtigung seiner eigenen Umstände eine eigene Meinung über die Eignung des Indexs bilden.

Indexspezifische Risikoerwägungen

Kosten

Die Berechnung des Indexstandes beinhaltet einen Abzug für bestimmte Kosten. Diese Kosten werden in Übereinstimmung mit der in dieser Beschreibung angegebenen Methode berechnet. Ein solcher Abzug bzw. solche Abzüge bedeuten, dass der Indexstand geringer ist, als dies ohne Abzug von Kosten der Fall wäre.

FX

Die Berechnung des Indexniveaus erfolgt unter Bezugnahme auf bestimmte Fremdwährungswechselkurse. Wechselkurse von Fremdwährungen sind sehr volatil und werden von einer Reihe von Faktoren bestimmt und beeinflusst, darunter Angebot und Nachfrage nach Währungen an den internationalen Devisenmärkten, wirtschaftliche Faktoren einschliesslich der Inflationsraten in den betreffenden Ländern, Zinsunterschiede zwischen den jeweiligen Ländern, Wirtschaftsprognosen, internationale politische Faktoren, Änderungen der Zahlungsbilanzen und des Handels, inländische und internationale Inflationsraten, internationale Handelsbeschränkungen, Währungsabwertungen, Währungskonvertierbarkeit, Sicherheit von Finanzanlagen in der betreffenden Währung, Spekulationen und Massnahmen von Regierungen und Zentralbanken. Jeder dieser Umstände (oder eine Kombination von ihnen) kann zu unerwarteter Volatilität oder Illiquidität an den Devisenmärkten führen. Dies kann sich nachteilig auf die Indexstände auswirken, was sich wiederum nachteilig auf die Wertentwicklung der Finanzprodukte auswirken kann.

Auswirkungen der veränderlichen Beteiligung

Die Strategie, aus der sich der Index zusammensetzt, umfasst eine veränderliche Beteiligung in die Bestandteile des Anlageportfolios, das vom Verhältnis zwischen historischer und aktueller Volatilität des betreffenden Anlageportfolios sowie der Korrelation zwischen den Bestandteilen des Anlageportfolios abhängt. Daher kann die Strategie eine Beteiligung von weniger als 100 % bei positiven Renditen mit hoher realisierter Volatilität und eine Beteiligung von mehr als 100 % bei negativen Renditen mit niedriger realisierter Volatilität aufweisen.

Faktoren, die sich auf die Wertentwicklung einer Anlageportfoliokomponente auswirken, können sich nachteilig auf das Indexniveau auswirken

Eine Anlageportfoliokomponente besteht aus einem synthetischen Portfolio von Aktien, Futures oder anderen Vermögenswerten, und als solche ist die Wertentwicklung einer Anlageportfoliokomponente von den makroökonomischen Faktoren abhängig, die sich auf die Aktien, Futures oder andere Komponenten, aus denen sich ein solcher Anlageportfolio-Bestandteil zusammensetzt, beziehen, zu denen Zins- und Preisniveaus an den Kapitalmärkten, Währungsentwicklungen, politische Faktoren und (im Falle von Aktien) unternehmensspezifische Faktoren wie Ertragslage, Marktposition, Risikosituation, Marktliquidität der Aktien, Aktionärsstruktur und Dividendenpolitik gehören können.

Eine Änderung der Zusammensetzung oder der Wegfall eines Anlageportfoliobestandteils könnte sich negativ auf den Marktwert eines Finanzprodukts auswirken

Der Sponsor eines Anlageportfoliobestandteils kann die Bestandteile eines solchen Anlageportfoliobestandteils hinzufügen, streichen oder ersetzen oder andere methodische Änderungen vornehmen, die das Niveau eines oder mehrerer Bestandteile verändern könnten. Die Änderung von Komponenten eines Anlageportfolio-Bestandteils kann sich auf das Niveau eines solchen Anlageportfolio-Bestandteils auswirken, da eine neu hinzugefügte Komponente deutlich schlechter oder besser abschneiden kann als die Komponente, die sie ersetzt, was sich wiederum auf das Indexniveau und damit auf die Zahlungen im Rahmen eines Finanzprodukts auswirken kann. Der Sponsor eines solchen Anlageportfolio-Bestandteils kann auch die Berechnung oder Weiterverwendung dieses Anlageportfolio-Bestandteils ändern, einstellen oder aussetzen.

Risiken in Zusammenhang mit der Änderung eines Anlageportfoliobestandteils, Entfernung eines Anlageportfoliobestandteils und Beeinträchtigung eines Anlageportfoliobestandteils

Die Indexberechnungsstelle ist im Rahmen dieser Beschreibung befugt, nach einer Änderung eines Anlageportfoliobestandteils (im Wesentlichen Änderungen der Methodik eines Anlageportfoliobestandteils), einer Entfernung eines Anlageportfoliobestandteils (dauerhafte Entfernung eines Anlageportfoliobestandteils) und einer Beeinträchtigung eines Anlageportfoliobestandteils (Unterlassung der Berechnung und Veröffentlichung des Niveaus eines Anlageportfoliobestandteils) nach eigenem Ermessen bestimmte Festlegungen und Anpassungen vorzunehmen. Die Indexberechnungsstelle kann bestimmen, dass als Folge eines solchen Ereignisses Anpassungen in dieser Beschreibung vorzunehmen sind, und eine solche Bestimmung kann sich negativ auf die Rendite eines Finanzprodukts auswirken.

Bestimmte Risiken in Zusammenhang mit der Benchmark-Verordnung

Wenn es sich bei einem Vermögensportfoliobestandteil um einen "Benchmark" gemäss der Verordnung (EU) 2016/2011 vom 8 Juni 2016 ("Benchmark-Verordnung") handelt und (i) es für die Indexberechnungsstelle rechtswidrig wäre oder im Widerspruch zu geltenden Zulassungsanforderungen stünde, den Stand oder einen anderen Wert dieses Vermögensportfoliobestandteils zu bestimmen oder eine andere Ermittlung in Bezug auf den Index vorzunehmen, zu der sie andernfalls gemäss dieser Beschreibung verpflichtet wäre, (ii) wenn der betreffende Benchmark-Administrator eine solche Zulassung oder Registrierung nicht erhält oder aufrechterhält (je nach Fall) oder, falls es sich um eine Nicht-EU-Gesellschaft handelt, keine "Gleichwertigkeit" vorliegt und diese nicht anerkannt wird oder die Übergangsbestimmungen für eine solche Nicht-EU-Gesellschaft nicht gelten, oder (iii) der betreffende Benchmark-Administrator die Bereitstellung von Vermögensportfoliobestandteilen (entweder dauerhaft oder auf unbestimmte Zeit) einstellt (oder einstellen wird), dann kann die Indexberechnungsstelle bestimmen, dass eine Änderung der Zusammensetzung oder Berechnung des Index erforderlich ist, um einem solchen Nachfolger Rechnung zu tragen, und, falls dies der Fall ist, das Anpassungsverfahren mit dem Konsultationsprozess einzuleiten.

Änderung von Zinsindex- und Aktien-, Rohstoff- und Devisenindex-"Benchmarks"

Vermögensportfoliobestandteile, die als "Benchmarks" gelten, sind Gegenstand aktueller nationaler, internationaler und anderer aufsichtsrechtlicher Vorgaben und Reformvorschläge. Einige dieser Reformen sind bereits in Kraft, während andere noch umgesetzt werden müssen. Diese Reformen können dazu führen, dass sich solche "Benchmarks" anders als in der Vergangenheit entwickeln oder ganz verschwinden oder andere Folgen haben, die nicht vorhersehbar sind. Jede derartige Folge könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf jedes Finanzprodukt haben.

Jeder der internationalen, nationalen oder sonstigen Reformvorschläge oder die allgemeine verstärkte aufsichtsrechtliche Prüfung von "Benchmarks" könnte die Kosten und Risiken der Verwaltung oder anderweitigen Teilnahme an der Festlegung eines "Benchmarks" und der Einhaltung solcher Vorschriften oder Anforderungen erhöhen. Solche Faktoren können dazu führen, dass Marktteilnehmer davon abgehalten werden, bestimmte "Benchmarks" weiterhin zu verwalten, Änderungen der bei bestimmten "Benchmarks" verwendeten Regeln oder Methoden auslösen oder zum Verschwinden bestimmter "Benchmarks" führen. Das Verschwinden eines "Benchmark" könnte erheblich nachteilige Folgen in Bezug auf ein Finanzprodukt haben.

Risiko, dass die Renditen eines Finanzprodukts nicht eine direkte Anlage in zugrundeliegende Aktien oder andere Vermögenswerte, die dem zugrundeliegenden MSCI-Index umfassen, widerspiegeln

Die Rendite eines Finanzproduktes, die sich auf einen Index beziehen, der wiederum auf den zugrundeliegenden MSCI-Index verweist, entspricht möglicherweise nicht der Rendite, die ein Finanzproduktanleger erzielen würde, wenn er die betreffenden Vermögenswerte, welche die Komponenten des zugrundeliegenden MSCI-Index umfassen, tatsächlich besitzen würde. Anleger in Finanzprodukte, die an den zugrundeliegenden MSCI-Index gekoppelt sind (indirekt durch Bezugnahme auf den Index), erhalten möglicherweise eine geringere Rendite, als sie erhalten hätten, wenn sie direkt in die Bestandteile des zugrundeliegenden MSCI-Index investiert hätten.

Art der zugrundeliegenden MS-Indizes

Ein zugrundeliegender MS-Index ist ein fiktiver, regelbasierter Index, der seine Komponente(n) umfasst, und der Stand eines solchen zugrundeliegenden MS-Index kann sowohl nach unten als auch nach oben gehen, je nach der Wertentwicklung der Komponenten und ihrer Auswirkung auf die Strategie, zu deren Abbildung der zugrundeliegende MS-Index entwickelt wurde. Es gibt keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung eines solchen zugrundeliegenden MS-Index, und der Indexstand eines solchen zugrundeliegenden MS-Index an einem beliebigen Tag spiegelt möglicherweise weder seine vergangene noch seine zukünftige Wertentwicklung wider. Die Strategie, für die ein solcher zugrundeliegender MS-Index entwickelt wurde, ist möglicherweise nicht erfolgreich und andere Strategien, welche die Komponenten und alternativen Indizes und Benchmarks verwenden, können sich besser entwickeln als ein solcher zugrundeliegende MS-Index. Die (tatsächliche oder simulierte) Wertentwicklung eines zugrundeliegenden MS-Index in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf seine zukünftige Wertentwicklung.

Potenzielle Finanzproduktanleger sollten mit Anlagen an den globalen Finanz- und Rohstoffmärkten, Finanzinstrumenten und Indizes im Allgemeinen vertraut sein.

Ein Finanzproduktanleger hat keine Rechte in Bezug auf einen solchen zugrundeliegenden MS-Index oder Komponenten eines solchen zugrundeliegenden MS-Index

Die Anlagen eines zugrundeliegenden MS-Index sind fiktiv bzw. synthetisch. Finanzproduktanleger haben (1) kein rechtliches oder wirtschaftliches Eigentumsrecht an einem zugrundeliegenden MS-Index oder an einer Komponente, die einen zugrundeliegenden MS-Index (oder Komponenten davon) umfasst, und haben daher keinen Rückgriff auf eine solche Komponente; (2) haben kein Recht, eine solche Komponente zu erhalten; (3) haben keine allgemeinen Rechte in Bezug auf eine solche Komponente (sei es in Bezug auf Stimmrechte oder anderweitig); und (4) haben kein Recht, Dividenden, Ausschüttungen oder andere Zahlungen in Bezug auf eine solche Komponente zu erhalten.

Ein zugrundeliegender MS-Index kann eine begrenzte Historie aufweisen und sich in unerwarteter Weise entwickeln

Ein zugrundeliegender MS-Index kann eine relativ neue Strategie aufweisen. Wenn in Bezug auf die Komponenten, auf die sich ein solcher zugrundeliegender MS-Index bezieht, und/oder dem zugrundeliegenden MS-Index selbst nur begrenzte vergangene Performancedaten vorliegen, kann eine Anlage, deren Renditen an die Wertentwicklung eines solchen zugrundeliegenden MS-Index oder seiner Komponenten gekoppelt sind, mit einem grösseren Risiko verbunden sein als eine Anlage, die an Renditen gekoppelt ist, die von einer Anlagestrategie mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz erzielt werden. Zwar könnte eine längere Historie der tatsächlichen Wertentwicklung zuverlässigere Informationen liefern, auf deren Grundlage die Gültigkeit einer Strategie, die ein zugrundeliegender MS-Index widerspiegeln soll, beurteilt und eine Anlageentscheidung getroffen werden kann, doch die Tatsache, dass ein solcher Index und/oder die entsprechenden Komponenten relativ neu sind, lässt dies nicht zu. Es kann nicht garantiert oder zugesichert werden, dass ein zugrundeliegender MS-Index oder seine Komponenten in einer Weise funktionieren, die mit den verfügbaren Daten übereinstimmen.

Die Absicherungsaktivitäten von Morgan Stanley oder eines mit Morgan Stanley verbundenen Unternehmens können sich auf den Stand eines zugrundeliegenden MS-Index auswirken

Durch die Verwendung von Produkten, die an einen zugrundeliegenden MS-Index gekoppelt sind, haben Morgan Stanley und/oder ihre verbundenen Unternehmen eine Beteiligung in diesem zugrundeliegenden MS-Index und seinen Komponenten. Morgan Stanley wird Risikopositionen eingehen, um dieses Risiko nach eigenem Ermessen und in der Eigenschaft als Emittent abzusichern. Finanzproduktanleger haben keine Rechte in Bezug auf die Absicherungspositionen von Morgan Stanley, einschliesslich, aber nicht beschränkt auf Aktien, Futures, Optionen, Rohstoffe oder Währungen. Morgan Stanley kann seine Absicherungsaktivität durch den Handel mit den Komponenten eines zugrundeliegenden MS-Index jederzeit ausführen, was sich nachteilig auf die Wertentwicklung eines zugrundeliegenden MS-Index auswirken kann. Die Hedging-Aktivität von Morgan Stanley und damit das Ausmass dieser Auswirkungen kann mit der Menge an neuen und ausstehenden Produkten (einschliesslich Finanzprodukten) verbunden sein, die zum jeweiligen Zeitpunkt an den betreffenden zugrundeliegenden MS-Index gebunden sind.

Darüber hinaus kann Morgan Stanley Erträge erzielen, wenn es ihre Hedging-Aktivitäten auf anderen Ebenen ausführt als denen, die zur Bestimmung des Wertes eines zugrundeliegenden MS-Index verwendet werden. Solche Hedging-Aktivitäten können für Morgan Stanley erhebliche Erträge generieren, die nicht an die Finanzproduktanleger weitergegeben werden.

Morgan Stanley oder ein mit Morgan Stanley verbundenes Unternehmen in seiner Eigenschaft als Sponsor oder Berechnungsstelle in Bezug auf einen zugrundeliegenden MS-Index ist befugt, Entscheidungen zu treffen, die sich wesentlich auf einen solchen zugrundeliegenden MS-Index auswirken und Interessenkonflikte verursachen könnten

Morgan Stanley oder ein mit Morgan Stanley verbundenes Unternehmen in seiner Eigenschaft als Sponsor eines zugrundeliegenden MS-Index und/oder gegebenenfalls als Berechnungsstelle eines solchen zugrundeliegenden MS-Index übt im Allgemeinen keinen Ermessensspielraum in Bezug auf die Funktionsweise eines solchen zugrundeliegenden MS-Index aus. Morgan Stanley schuldet keine treuhänderischen Pflichten in Bezug auf einen solchen zugrundeliegenden MS-Index. Morgan Stanley kann jedoch in bestimmten begrenzten Situationen Ermessen ausüben, einschliesslich, aber nicht beschränkt auf die Situationen, die in einer Beschreibung des betreffenden zugrundeliegenden MS-Index beschrieben sind. Entscheidungen, die Morgan Stanley als Sponsor und gegebenenfalls als Berechnungsstelle eines solchen zugrundeliegenden MS-Index trifft, könnten sich nachteilig auf den Wert dieses zugrundeliegenden MS-Index auswirken und die Ausübung des Ermessens durch Morgan Stanley könnte einen Interessenkonflikt darstellen. Vorbehaltlich der Bestimmungen in den Indexregeln in Bezug auf einen zugrundeliegenden MS-Index ist der Sponsor und/oder die Berechnungsstelle eines solchen Index nicht verpflichtet, die Interessen eines Finanzproduktanlegers zu berücksichtigen oder die Auswirkungen seiner Festlegungen auf den Wert eines Finanzprodukts in Betracht zu ziehen, und wird dies auch nicht tun. Alle Festlegungen des jeweiligen Sponsors und/oder der Berechnungsstelle sind für alle Zwecke (einschliesslich, aber nicht beschränkt auf alle Finanzprodukte) endgültig und binden alle Finanzproduktanleger. Der Strategie-Sponsor und/oder die Berechnungsstelle übernehmen in Bezug auf einen zugrundeliegenden MS-Index keine Haftung für solche Festlegungen.

Der Wert der Absicherungsoption wird unter Bezugnahme auf ein internes Modell der Morgan Stanley Gruppe berechnet - Der Wert der Absicherungsoption, der als Teil der Berechnung des Indexstands verwendet wird, wird unter Bezugnahme auf ein internes Modell der Morgan Stanley Gruppe berechnet. Anleger, die andere Methoden und Modelle verwenden, können einen anderen Wert der Absicherungsoption als den von der Morgan Stanley Gruppe ermittelten erhalten, der bei Verwendung solcher Methoden und Modelle günstiger sein kann.

Allgemeine Indexrisikoerwägungen

Die Wertentwicklung des Index ist Schwankungen unterworfen

Der Index ist ein fiktiver, regelbasierter Index, der sich aus den Indexkomponenten zusammensetzt, und der Indexstand kann sinken. Die in dieser Beschreibung beschriebene Indexmethodik wurde auf der Grundlage historischer Daten und Bedingungen entwickelt, und es gibt keine Zusicherung, dass die Methodik in der Zukunft eine positive Wertentwicklung erzielen wird. Die Wertentwicklung des Index ist von vielen Faktoren abhängig, einschliesslich der Entwicklungen und Trends an den Märkten für die Indexbestandteile. Die Wertentwicklung des Index kann sowohl nach oben als auch nach unten gehen und kann erhebliche Verluste verzeichnen, einschliesslich in einigen Fällen, dass der Index auf 90 % seines anfänglichen Indexstandes fällt. Die (tatsächliche oder simulierte) Wertentwicklung des Index in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf seine zukünftige Wertentwicklung.

Risiken und Chancen eines Finanzprodukts

Anleger in Finanzprodukte sollten sicherstellen, dass sie die wirtschaftlichen Bedingungen des jeweiligen Finanzprodukts und nicht nur die Bedingungen des Index prüfen, um die Risiken und Chancen einer Anlage in ein solches Finanzprodukt zu verstehen.

Der Index ist keine Anlage in die Bestandteile des Vermögensportfolios oder die Absicherungsoption

Der Index wird als "fiktiver" Index berechnet. Das bedeutet, dass der Index zum Teil unter Bezugnahme auf den Schlussstand der Bestandteile des Anlageportfolios und dem Wert der Absicherungsoption berechnet wird. Der Indexsponsor ist jedoch nicht verpflichtet, für die Berechnung des Index eine Beteiligung in Bezug auf einen Vermögensportfoliobestandteil oder die Absicherungsoption einzugehen.

Ein Finanzproduktanleger hat keine Rechte in Bezug auf Indexkomponenten

Das durch den Index bereitgestellte Anlagerisiko ist synthetisch. Eine Anlage, die sich auf einen Index bezieht, macht einen Finanzproduktanleger daher nicht zu einem Inhaber eines Index oder eines Indexbestandteils (oder eines Bestandteils davon) und verschafft ihm auch keine direkte Anlageposition in diesen.

Keine Haftung

Ungeachtet anderer Bestimmungen in dieser Beschreibung und vorbehaltlich geltender Gesetze oder Vorschriften haften der Indexsponsor oder die Indexberechnungsstelle, jeweils in ihrer Funktion, in keinem Fall (weder direkt noch indirekt, vertraglich, aus unerlaubter Handlung oder anderweitig) für Verluste, die einer Person aus oder in Verbindung mit dem Index entstehen, einschliesslich in Bezug auf die Erfüllung der jeweiligen Aufgaben des Indexsponsors oder der Indexberechnungsstelle gemäss dieser Beschreibung, wobei der Indexsponsor und die Indexberechnungsstelle von jeglicher Haftung aufgrund von Betrug oder Handlungen oder Unterlassungen, die einen Verstoss gegen anwendbare Gesetze darstellen, nicht befreit sind.

Der Indexsponsor kann unter bestimmten Umständen Anpassungen an dieser Beschreibung vornehmen

Der Indexsponsor kann ohne Rücksprache mit den Finanzproduktanlegern Anpassungen an dieser Beschreibung vornehmen, wenn der Indexsponsor festgestellt hat, dass eine solche Änderung für die Finanzproduktanleger nicht wesentlich ist, einschliesslich wenn sie formaler, geringfügiger oder technischer Natur ist. Bevor der Indexsponsor sonstige Anpassungen an dieser Beschreibung vornimmt, wird er die Finanzproduktanleger vorab informieren. Solche Anpassungen können unter anderem Folgendes umfassen (i) die Anpassung eines relevanten Indexkomponentenwertes, (ii) das Ersetzen oder Entfernen einer Indexkomponente, (iii) die Verschiebung der Veröffentlichung eines Indexstandes oder (iv) die Aussetzung oder Aufhebung des Index. Jegliche Anpassungen, die am Index vorgenommen werden, können sich auf seine künftige Wertentwicklung auswirken und zu einer nachteiligen Rendite für einen Finanzproduktanleger führen.

Ermessensspielraum

Diese Beschreibung räumt dem Indexsponsor und der Indexberechnungsstelle das Recht ein, Festlegungen, Berechnungen, Anpassungen und Änderungen in Bezug auf den Index und damit zusammenhängende Angelegenheiten vorzunehmen, die unter bestimmten Umständen einen gewissen Ermessensspielraum beinhalten, um sicherzustellen, dass der Index, soweit vernünftigerweise praktikabel, ungeachtet der jeweiligen Umstände weiterhin berechnet und bestimmt werden kann, oder um eine Verzögerung oder Aufhebung des Index zu ermöglichen (einschliesslich, aber nicht beschränkt auf das Eintreten bestimmter Anpassungsereignisse, bestimmter Verwässerungs- oder Konzentrationsereignisse oder anderer Marktstörungsereignisse in Bezug auf Indexbestandteile, wie in dieser Beschreibung angegeben). Zu solchen Anpassungen kann unter anderem die Anpassung der Zusammensetzung des Index gehören, wodurch Finanzproduktanleger dem Risiko ausgesetzt werden, dass sich jeder Ersatzindexbestandteil anders entwickelt als der ursprüngliche Indexbestandteil, was sich nachteilig auf die Wertentwicklung des Index auswirken kann.

Der Indexsponsor und die Indexberechnungsstelle werden diese Ermessensspielräume so weit wie möglich mit dem Ziel ausüben, sicherzustellen, dass der Index weiterhin so genau wie möglich das zugrundeliegende wirtschaftliche Interesse widerspiegelt, das er repräsentieren soll. Die Ausübung dieser Ermessensspielräume kann einen erheblichen Einfluss auf den Index und ein Finanzprodukt haben. Finanzproduktanleger sollten beachten, dass sie der Ausübung dieser Ermessensspielräume durch den Indexsponsor und die Indexberechnungsstelle ausgesetzt sind und dass der Indexsponsor und die Indexberechnungsstelle bei der Ausübung dieser Ermessensspielräume nicht verpflichtet sind, die Interessen anderer Personen, einschliesslich (aber nicht beschränkt auf) Finanzproduktanleger, zu berücksichtigen. Der Indexsponsor und die Indexberechnungsstelle sind, sofern nicht anders angegeben, verpflichtet, nach billigem Ermessen zu handeln; es kann jedoch nicht garantiert werden, dass die Ausübung eines solchen Ermessens (bzw. die Nichtausübung eines solchen Ermessens) den Indexstand nicht erhöht oder senkt und/oder die Volatilität des Index verändert.

Abhängigkeit von der Wertentwicklung des Korbs der Indexbestandteile

Selbst im Falle einer positiven Wertentwicklung eines oder mehrerer Indexbestandteile kann die Wertentwicklung des Korbs der Indexbestandteile insgesamt negativ sein, wenn die Wertentwicklung der anderen Indexbestandteile in höherem Masse negativ ist.

Politische und wirtschaftliche Faktoren

Die Werte der Indexbestandteile können durch eine Reihe von Umständen beeinflusst werden, unter anderem durch politische Ereignisse, allgemeine wirtschaftliche Bedingungen, staatliche Eingriffe, Änderungen der Zahlungsbilanz und der Handelsbilanz, nationale und internationale Inflationsraten, internationale Handelsbeschränkungen und Währungsabwertungen. Jeder dieser Umstände (oder eine Kombination von ihnen) kann zu unerwarteter Volatilität oder Illiquidität an den betreffenden Märkten führen. Der Index kann solche Ereignisse nicht berücksichtigen und infolgedessen können Anlageverluste auftreten, die sich wiederum negativ auf die Wertentwicklung eines Finanzprodukts auswirken können.

In Bezug auf Schwellen- oder Entwicklungsländer besteht die Möglichkeit der Verstaatlichung, Enteignung oder Beschlagnahme, politischer Veränderungen, staatlicher Regulierung, sozialer Instabilität oder sonstiger Entwicklungen (einschliesslich Krieg), die sich nachteilig auf die Volkswirtschaften dieser Länder oder die Werte der Indexbestandteile auswirken können, die mit diesen Ländern verbunden sind oder eine Beteiligung in diesen Ländern haben.

Marktvolatilität

Die den Indexbestandteilen zugrundeliegenden Märkte (insbesondere und gegebenenfalls Rohstoffe, Metalle, Finanzinstrumente, Zinssätze und Indizes) können volatil sein und plötzlichen Schwankungen unterschiedlichen Ausmasses unterliegen, die unter anderem durch staatliche Handels-, Steuer-, Geld- und Devisenkontrollprogramme und -politik, nationale und internationale politische und wirtschaftliche Ereignisse sowie Zinsänderungen beeinflusst werden können. Die Volatilität solcher zugrundeliegenden Märkte kann es schwierig oder unmöglich machen, Wertschwankungen der Indexbestandteile vorherzusagen oder zu antizipieren, was zu Verlusten und einer nachteiligen Auswirkung auf den Index führen kann.

Regelbasierter Index

Der Index ist quantitativ und regelbasiert und wird nicht aktiv von der Morgan Stanley Gruppe oder einer dritten Partei verwaltet. Folglich liegt es nicht im Ermessen der Morgan Stanley Gruppe, diese Beschreibung zu ändern, wenn es signifikante Änderungen in der Wertentwicklung der Indexbestandteile gibt, die dazu führen, dass der Index signifikant sinkt oder sich unterdurchschnittlich entwickelt.

Informationen über den Index sind keine Garantie für die Wertentwicklung des Index - Bestimmte Präsentationen und historische Analysen oder andere statistische Analysematerialien in Bezug auf die Funktionsweise und/oder die potenziellen Renditen des Index, die möglicherweise zur Verfügung gestellt werden, basieren auf einer Reihe von Annahmen, historischen Schätzungen, simulierten Analysen und hypothetischen Umständen, um abzuschätzen, wie sich der Index vor seinem tatsächlichen Bestehen entwickelt haben könnte. Der Indexsponsor kann historische Daten verwenden, die verfügbar sind, um den hypothetischen Stand des Index vor seiner Auflegung zu berechnen. Stellt der Indexsponsor fest, dass solche historischen Daten nicht verfügbar oder unvollständig sind, kann der Indexsponsor anstelle dieser historischen Daten alternative Datenquellen verwenden sowie bestimmte Änderungen an der Indexmethodik vornehmen, die er für erforderlich hält, um den hypothetischen Stand des Index vor dessen Auflegung zu berechnen. Der Indexsponsor gibt keine Zusicherung oder Garantie dafür ab, dass der Index in der Vergangenheit in einer Weise funktioniert hat oder funktioniert hätte, die mit diesen Materialien übereinstimmt.

Begrenzte Informationen und unvorhergesehene Wertentwicklung

Der Index ist eine relativ neue Strategie. Da in Bezug auf die Indexbestandteile und den Index selbst nur begrenzte historische Performancedaten vorliegen, kann eine Anlage, deren Renditen an die Wertentwicklung des Index oder der Indexbestandteile gekoppelt sind, mit einem grösseren Risiko verbunden sein als eine Anlage, die an Renditen gekoppelt ist, die durch eine Anlagestrategie mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz erzielt werden. Während eine längere Historie der tatsächlichen Wertentwicklung zuverlässigere Informationen liefern könnte, auf deren Grundlage die Gültigkeit des Index beurteilt und eine Anlageentscheidung getroffen werden könnte, ist dies aufgrund der Tatsache, dass der Index und die Indexbestandteile relativ neu sind, nicht möglich. Es kann nicht garantiert oder zugesichert werden, dass sich der Index oder die Indexbestandteile in einer Weise verhalten, die mit den verfügbaren Daten übereinstimmt.

Abhängigkeit von Informationen

Berechnungen in Bezug auf den Index können auf Informationen beruhen, die aus verschiedenen öffentlich zugänglichen Quellen stammen. Die Morgan Stanley Gruppe und die Indexberechnungsstelle haben sich auf diese Quellen verlassen und werden sich auf diese verlassen. Darüber hinaus haben die Morgan Stanley Gruppe und die Indexberechnungsstelle die diesen Quellen entnommenen Informationen nicht unabhängig verifiziert und werden sie auch nicht unabhängig verifizieren. Dementsprechend besteht für Finanzproduktanleger das Risiko, dass diese Informationen Dritter ungenau oder unvollständig sind, und unter diesen Umständen wird sich jede solche Ungenauigkeit oder Unvollständigkeit in der Berechnung des Index widerspiegeln und kann sich wesentlich auf die Wertentwicklung des Index auswirken.

Keine Offenlegung von Informationen

Die Morgan Stanley Gruppe kann jederzeit im Besitz von Informationen in Bezug auf Indexkomponenten sein, die den Finanzproduktanlegern möglicherweise nicht zur Verfügung stehen. Kein Mitglied der Morgan Stanley Gruppe ist verpflichtet, solche Informationen gegenüber Finanzproduktanlegern offenzulegen.

Interessenkonflikt

Die Morgan Stanley Gruppe (einschliesslich der Indexberechnungsstelle und des Indexsponsors) kann sich von Zeit zu Zeit auf eigene Rechnung und/oder auf Rechnung ihrer Kunden an Transaktionen mit den Indexbestandteilen beteiligen und als Market-Maker für diese Indexbestandteile auftreten. Solche Aktivitäten kommen möglicherweise nicht den Finanzproduktanlegern zugute und können sich auf den Wert des Index und folglich auf den Wert und die Wertentwicklung der Finanzprodukte auswirken. Darüber hinaus kann die Morgan Stanley Gruppe von Zeit zu Zeit in anderen Funktionen tätig werden, wie z.B. als Emittent von Finanzanlagen oder als Berater. Unternehmen der Morgan Stanley Gruppe können auch Finanzinstrumente emittieren, halten oder Geschäft diesbezüglich abschliessen und/oder Derivatkontrakte in Bezug auf die Indexbestandteile abschliessen, und die Verwendung solcher Instrumente und/oder Derivate kann den Wert der Indexbestandteile beeinflussen. Die Unternehmen der Morgan Stanley Gruppe können, sind aber nicht verpflichtet, Absicherungsgeschäfte in Bezug auf die Indexbestandteile abzuschliessen, um Verpflichtungen in Bezug auf Finanzprodukte zu erfüllen oder zu einem anderen Zweck, der den Wert dieser Bestandteile oder von Finanzprodukten beeinflussen kann. Wenn sie dies tun, haben die Unternehmen der Morgan Stanley Gruppe bestimmte Rechte gemäss solchen Absicherungsgeschäften und/oder in Bezug auf alle Transaktionen, die ihnen eine Beteiligung in Indexkomponenten verschafft haben, und sie werden Massnahmen vornehmen und Schritte unternehmen, die sie für angemessen halten, um ihre eigenen Interessen zu schützen.

Darüber hinaus kann die Auflösung solcher Absicherungsgeschäfte den Wert solcher Indexbestandteile oder -instrumente beeinflussen, was sich auf den Wert des Index auswirken kann. Die Unternehmen der Morgan Stanley Gruppe können Gewinne und/oder Verluste aus solchen Absicherungsgeschäften erzielen. Bei der Ausübung einer dieser Funktionen ist kein Mitglied der Morgan Stanley Gruppe, vorbehaltlich der geltenden Gesetze oder Vorschriften, verpflichtet, die Interessen von Personen, einschliesslich (aber nicht beschränkt auf) Finanzproduktanleger, zu berücksichtigen.

Rechtsstreitigkeiten und Auseinandersetzungen

Der Indexsponsor, die Indexberechnungsstelle oder ein Mitglied der Morgan Stanley Gruppe können Gegenstand von Rechtsstreitigkeiten oder Schiedsgerichtsverfahren oder Auseinandersetzungen mit anderen Unternehmen sein. Jedes derartige Ereignis kann die Fähigkeit des Indexsponsors oder der Indexberechnungsstelle beeinträchtigen, ihre Pflichten in Bezug auf den Index zu erfüllen, und dies kann sich daher nachteilig auf den Index und infolgedessen auf jedes Finanzprodukt auswirken.

Morgan Stanley Research

Die Morgan Stanley Gruppe kann Research-Berichte über Wertpapiere oder andere Finanzinstrumente herausgeben, die Indexbestandteile sind oder werden können. Diese Berichte sind unabhängig von den in dieser Beschreibung beschriebenen Verpflichtungen des Indexsponsors und der Indexberechnungsstelle.

Die Festlegungen des Indexsponsors sind endgültig und abschliessend

Die Indexberechnungsstelle ist für die Zusammenstellung und Berechnung des Index gemäss dieser Beschreibung verantwortlich und hat bestimmte Ermessensspielräume in Bezug auf den Index. Der Indexsponsor behält sich das Ermessen vor, eine alternative Indexberechnungsstelle zu ernennen. Es liegt im Ermessen des Indexsponsors, in welcher Weise der Index berechnet und konstruiert wird. Darüber hinaus hat der Indexsponsor die endgültige Entscheidungsgewalt über den Index und die Auslegung und Anwendung dieser Beschreibung. Der Indexsponsor gibt keine (implizite oder sonstige) Zusicherung hinsichtlich der Wertentwicklung eines Indexbestandteils und/oder des Index ab.

Steuerliche Erwägungen

Im Juli 2015 haben das US-Finanzministerium und die Finanzbehörde ("IRS") eine Mitteilung veröffentlicht, in der bestimmte "Basket-Kontrakte" und im Wesentlichen ähnliche Transaktionen als " Transaktion von Interesse " bezeichnet werden, die als "meldepflichtige Transaktionen" gemäss Abschnitt 6011 des U.S. Internal Revenue Code von 1986 in seiner aktuellen Fassung der Informationspflicht unterliegen. Der Umfang dieser Mitteilung ist unklar, und es ist daher möglich, dass die Finanzprodukte der Mitteilung unterliegen könnten. In diesem Fall wären die Anleger der Finanzprodukte verpflichtet, dem IRS bestimmte Informationen zu melden, wie sie in den geltenden Vorschriften des Finanzministeriums über "meldepflichtige Transaktionen" festgelegt sind. Wenn der IRS feststellt, dass es sich bei einer solchen Transaktion um eine Transaktion von Interesse handelt, und Anleger in Finanzprodukte es versäumen, die Transaktion offenzulegen, könnten gegen sie Strafen verhängt werden. Anleger in Finanzprodukte sollten ihre Steuerberater hinsichtlich der möglichen Anwendung dieser Mitteilung auf Finanzprodukte konsultieren.

Wichtige Informationen und Qualifikationen

Die hierin enthaltenen Informationen wurden von Vertriebs-, Handels- oder anderen Research-fremden Mitarbeitern eines der folgenden Unternehmen erstellt: Morgan Stanley & Co. LLC, Morgan Stanley & Co. International PLC, Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd, Morgan Stanley Capital Group Inc. und/oder Morgan Stanley Asia Limited (zusammen mit ihren Tochtergesellschaften, nachfolgend „Morgan Stanley“ genannt), ist aber kein Produkt der Morgan Stanley Research Abteilung. Diese Mitteilung ist eine Marketingmitteilung und kein Research-Bericht, obwohl sie sich auf einen Morgan Stanley Research-Bericht oder die Ansichten eines Morgan Stanley Research-Analysten beziehen kann. Wir kommentieren nicht die Grundlagen der genannten Unternehmen. Sofern nicht anders angegeben, sind alle hier geäußerten Ansichten die Ansichten des Autors und können von denen der Morgan Stanley Research oder denen der anderen Unternehmen abweichen oder mit diesen in Konflikt stehen. Weitere Informationen und wichtige Angaben finden Sie unter http://www.morganstanley.com/disclaimers.

Morgan Stanley fungiert nicht als kommunaler Berater und die hierin enthaltenen Meinungen oder Ansichten stellen keine Beratung dar, auch nicht im Sinne von § 975 des Dodd- Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act.

Dieses Material ist keine Anlageberatung (wie im Rahmen von ERISA oder ähnlichen Konzepten nach geltendem Recht definiert) von Morgan Stanley in Bezug auf einen Personalvorsorgeplan oder eine Person, die als Treuhänder für einen Personalvorsorgeplan handelt. Dieses Material ist nicht als Empfehlung für bestimmte Anlageprodukte, Strategien, Planmerkmale oder andere Zwecke gedacht. Alle in diesem Material verwendeten Beispiele sind generisch, hypothetisch und dienen nur Illustrationszwecken. Solche Mitteilungen sind nicht unparteiisch und werden im Zusammenhang mit der Vermarktung von Produkten und Dienstleistungen bereitgestellt.

Die hier enthaltenen Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf der genannten Wertpapiere oder Instrumente oder zur Teilnahme an einer bestimmten Handelsstrategie dar. Diese Materialien beruhen auf Informationen, die der Öffentlichkeit allgemein zugänglich sind und aus Quellen stammen, die für zuverlässig gehalten werden. Es wird keine Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit übernommen und sie können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Morgan Stanley lehnt im eigenen Namen und im Namen seiner verbundenen Unternehmen jegliche Haftung in Bezug auf diese Materialien ab, wie beispielsweise, jedoch nicht ausschließlich, ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherungen oder Garantien für Aussagen oder Fehler, die in diesen Materialien enthalten sind oder diesbezügliche Auslassungen. Morgan Stanley und andere seiner verbundenen Unternehmen können Märkte bilden oder sich darauf spezialisieren, nehmen jetzt oder in Zukunft grundsätzliche Positionen (Long oder Short) in vorliegend erwähnten Wertpapieren von Unternehmen oder Handelsstrategien und können auch Investment Banking, Brokerage oder andere Dienstleistungen für diese Unternehmen erbringen oder zu erbringen versuchen und können Transaktionen mit ihnen eingehen. Wir können diese Positionen jederzeit ganz oder teilweise ändern oder liquidieren und wir sind nicht verpflichtet, Sie zu kontaktieren, um eine beabsichtigte oder erfolgte Änderung oder Liquidation bekannt zu geben. Morgan Stanley fungiert als „Prime Broker“ und Kreditgeber für eine Reihe von Hedgefonds. Dadurch kann Morgan Stanley indirekt von steigenden Investitionen in Hedgefonds profitieren.

Sofern nicht anders angegeben, basiert das vorliegende Material nicht auf der Berücksichtigung individueller Kundengegebenheiten und ist daher nicht als persönliche Empfehlung zu betrachten. Wir weisen die Anleger darauf hin, dass diese Anlagen einem Marktrisiko unterliegen und im Wert schwanken. Die in dieser Mitteilung behandelten Anlagen können je nach ihren spezifischen Anlagezielen und ihrer Finanzlage für Anleger ungeeignet sein. Wenn eine Anlage in einer anderen Währung als der Währung des Anlegers getätigt wird, können sich Wechselkursänderungen nachteilig auf den Wert, den Preis oder die Erträge aus der Anlage auswirken. Die angegebenen Leistungsdaten stellen die historische Wertentwicklung dar. Die historische Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Renditen. Es wird weder zugesichert noch garantiert, dass die angegebenen Renditen erreicht werden. In dieser Analyse können bestimmte Annahmen getroffen worden sein, die zu den hier beschriebenen Renditen geführt haben. Transaktionskosten (z.B. Provisionen) werden bei der Berechnung der Renditen nicht berücksichtigt. Änderungen der Annahmen können einen wesentlichen Einfluss auf die angegebenen Renditen haben. Potenzielle Anleger sollten sich bewusst sein, dass bestimmte rechtliche, buchhalterische und steuerliche Beschränkungen, Margenanforderungen, Provisionen und andere Transaktionskosten sowie Änderungen der hier dargelegten Annahmen die wirtschaftlichen Folgen der hier beschriebenen Transaktionen erheblich beeinflussen können. Die hier enthaltenen Informationen und Analysen sind nicht als Steuer-, Rechts- oder Anlageberatung gedacht und könnten für Ihre spezifischen Umstände ungeeignet sein. Aufgrund des Erhalts dieser Mitteilung rät Ihnen Morgan Stanley, keinerlei Maßnahmen auf der Grundlage der hier enthaltenen Informationen, Meinungen oder Ansichten zu ergreifen, und Ihre Entgegennahme dieses Dokuments wird als Akzeptanz dieser Schlussfolgerungen erachtet. Sie sollten die in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen, Meinungen oder Ansichten mit Ihren eigenen finanziellen, buchhalterischen und rechtlichen Beratern besprechen.

Um weitere Informationen über die historische Wertentwicklung des Finanzinstruments und/oder des Basiswerts (sofern zutreffend) und/oder das Funktionieren des Finanzinstruments unter verschiedenen Marktbedingungen zu erhalten, auf die in Mitteilungen von Mitarbeitern von Morgan Stanley-Unternehmen mit Sitz in Europa, dem Nahen Osten und Afrika („EMEA“) Bezug genommen wird, wenden Sie sich bitte an Ihren EMEA Morgan Stanley-Vertriebsmitarbeiter.

Diese Materialien dürfen nicht in Ländern verteilt werden, in denen dies rechtswidrig ist. Die in dieser Mitteilung beschriebenen Instrumente und/oder Basiswerte dürfen in einer Reihe von Ländern, in denen dies unzulässig ist, weder vermarktet noch verkauft oder zum Kauf angeboten werden. Diese Veröffentlichung wird in Japan von Morgan Stanley MUFG Securities Co. Ltd. nur an diejenigen Anleger verbreitet, die „Professional Investors“ (tokutei toushika) im Sinne des Financial Instrument Exchange Law of Japan sind und darf nur dann an andere Anlegertypen weitergegeben werden (nur zur Orientierung), wenn Morgan Stanley vorher schriftlich zugestimmt hat. Morgan Stanley MUFG Securities Co. Ltd. ist ein Joint Venture zwischen Morgan Stanley und der Mitsubishi UFJ Financial Group in Japan. Morgan Stanley und Mitsubishi UFJ Financial Group haben ein weiteres Joint Venture in Japan gegründet: Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. Ltd); in Hongkong durch Morgan Stanley Asia Limited; in Singapur durch Morgan Stanley Asia (Singapore) Pte. und/oder Morgan Stanley Asia (Singapore) Securities Pte. Ltd., die jeweils von der Monetary Authority of Singapore reguliert werden und die Verantwortung für den Inhalt dieser Materialien übernehmen, nur gegenüber Anlegern, die institutionelle Anleger, akkreditierte Anleger oder sachverständige Anleger im Sinne des Securities and Futures Act, Chapter 289 of Singapore sind; in Australien von Morgan Stanley Australia Limited A.B.N. 67 003 734 576, A.F.S.L. Nr. 233742 und/oder Morgan Stanley Australia Securities Limited A.B.N. 55 078 652 276, A.F.S.L. Nr. 233741, die die Verantwortung für ihren Inhalt übernimmt; in Kanada von Morgan Stanley Canada Limited, die den Inhalt dieser Veröffentlichung in Kanada genehmigt hat und sich bereit erklärt hat, die Verantwortung dafür zu übernehmen; in Spanien von Morgan Stanley, S.V., S.A., einem Unternehmen der Morgan Stanley-Gruppe, das von der spanischen Wertpapieraufsichtsbehörde (CNMV) beaufsichtigt wird und erklärt, dass dieses Dokument nach den für die Finanzanalyse geltenden Verhaltensregeln gemäß den spanischen Vorschriften verfasst und verteilt wurde; in den Vereinigten Staaten ist es nur an institutionelle Kunden gerichtet und wird von Morgan Stanley & Co. LLC, die die Verantwortung für ihren Inhalt übernimmt und im Vereinigten Königreich ist sie nur an diejenigen Personen gerichtet, die zugelassene Gegenparteien oder professionelle Kunden sind und Privatkunden (jeweils gemäß der Definition in den Regeln der britischen Financial Conduct Authority) dürfen nicht im Vertrauen drauf handeln und es wird in der Europäischen Union von Morgan Stanley & Co. International plc vertrieben, sofern vorstehend nicht etwas anderes vorgesehen ist. Private britische Investoren sollten sich von ihrem Vertreter der Morgan Stanley & Co. International plc über die betreffenden Investitionen beraten lassen. In Australien ist diese Publikation und ein darauf erfolgender Zugriff nur „Wholesale Clients“ im Sinne des Australian Corporations Act zugedacht. Die hier enthaltenen Warenzeichen und Dienstleistungsmarken sind Eigentum ihrer jeweiligen Inhaber. Außenstehende Datenlieferanten übernehmen keinerlei Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der von ihnen zur Verfügung gestellten Daten und haften nicht für Schäden jeglicher Art, die im Zusammenhang mit diesen Daten stehen.

HYPOTHETISCHE WERTENTWICKLUNGSERGEBNISSE HABEN VIELE INHÄRENTE EINSCHRÄNKUNGEN, VON DENEN EINIGE IM FOLGENDEN BESCHRIEBEN WERDEN. ES WIRD NICHT ZUGESICHERT, DASS EIN KONTO ÄHNLICHE GEWINNE ODER VERLUSTE WIE DIE GEZEIGTEN ERZIELEN WIRD ODER DIESE ZU ERWARTEN SIND. TATSÄCHLICH GIBT ES HÄUFIG STARKE UNTERSCHIEDE ZWISCHEN DEN HYPOTHETISCHEN WERTENTWICKLUNGSERGEBNISSEN UND DEN TATSÄCHLICHEN ERGEBNISSEN, DIE DURCH EIN BESTIMMTES HANDELSPROGRAMM ERZIELT WERDEN.EINE DER EINSCHRÄNKUNGEN VON HYPOTHETISCHEN PERFORMANCEERGEBNISSEN BESTEHT DARIN, DASS SIE IN DER REGEL IM NACHHINEIN ERSTELLT WERDEN. DARÜBER HINAUS BEINHALTET DER HYPOTHETISCHE HANDEL KEIN FINANZIELLES RISIKO UND EIN HYPOTHETISCHER HANDELSNACHWEIS KANN DIE AUSWIRKUNGEN DES FINANZIELLEN RISIKOS IM TATSÄCHLICHEN HANDEL NICHT VOLLSTÄNDIG BERÜCKSICHTIGEN. BEISPIELSWEISE SIND DIE FÄHIGKEIT, VERLUSTEN STANDZUHALTEN ODER EINE BESTIMMTE HANDELSSTRATEGIE TROTZ HANDELSVERLUSTEN EINZUHALTEN WESENTLICHE PUNKTE, DIE AUCH DAS TATSÄCHLICHE HANDELSERGEBNIS NEGATIV BEEINFLUSSEN KÖNNEN. ES GIBT ZAHLREICHE ANDERE FAKTOREN, DIE SICH AUF DIE MÄRKTE IM ALLGEMEINEN ODER AUF DIE UMSETZUNG EINES BESTIMMTEN HANDELSPROGRAMMS BEZIEHEN UND DIE BEI DER ERSTELLUNG VON HYPOTHETISCHEN WERTENTWICKLUNGSERGEBNISSEN NICHT VOLLSTÄNDIG BERÜCKSICHTIGT WERDEN KÖNNEN UND DIE ALLE DAS TATSÄCHLICHE HANDELSERGEBNIS NEGATIV BEEINFLUSSEN KÖNNEN.

Alle in dieser Mitteilung vorgenommenen Einschätzungen, Prognosen oder Vorhersagen (auch in tabellarischer Form) sind als zukunftsgerichtete Aussagen zu verstehen. Obwohl Morgan Stanley der Ansicht ist, dass die Erwartungen in eine solche zukunftsgerichtete Aussage angemessen sind, kann es keine Garantie dafür geben, dass sich die zukunftsgerichteten Aussagen als richtig erweisen werden. Solche Schätzungen unterliegen bekannten und unbekannten Risiken, Unsicherheiten und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den Erwartungen abweichen. Diese zukunftsgerichteten Aussagen gelten nur zum Zeitpunkt dieser Mitteilung. Morgan Stanley lehnt ausdrücklich jede Verpflichtung ab, die hier enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder zu revidieren, um eine Änderung der Erwartungen oder der Umstände, auf denen diese Aussagen beruhen, widerzuspiegeln. Die angegebenen Preise sind die am Ende des angegebenen Datums geltenden Angebotspreise von Morgan Stanley. Es kann sein, dass keine tatsächlichen Transaktionen zu diesen Preisen getätigt worden sind.

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